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研究机构:光大证券分析师:,有限公司,座落在机械行业和中国汽车工业总公司指定的四个定点汽车水泵生产企业的汽车水泵、具有40多年的生产历史。公司在国内汽车水泵市场容量排气歧管第一,市场排名第二的体积。

我们认为,公司仍然是主要是加工制造企业,最严重的破坏

相关公司股票价格的变动
是重要的成功因素还包括成本控制和质量管理、经营能力。但该公司也在努力提高加工制造企业的产品开发企业,具体措施包括建立博士后工作站(2006),参与国家两个行业标准(2007年)和建立国家实验室(2009),等等。在2009年,研发投资占公司营业收入的比例为5.69%,远高于私人汽车配件。企业的平均水平2.8%

公司的发展战略:两个核心产品开发的两个市场。

水泵和排气歧管。这是公司的两大核心产品。我们预计未来五年内为公司的业务将泵业务收入的50% ~ 55%,排气歧管业务占37% ~ 40%,飞轮壳比铸件产品大多是使用公司强大的铸造能力满足客户需求集中采购核心。

市场战略的积极开拓国内客车及国际出口市场。在中国乘用车市场,公司现有的客户包括上海大众、上海通用、上海通用、神龙汽车等民族40多个国内主流客运车辆企业;在国际市场上现有的客户,公司主要为康明斯、道依茨、菲亚特、和正在开发的客户包括奔驰和宝马。

行业分析:水泵业有国际竞争力的排气歧管产业集中度是相当高的。

我们预计在2015年前汽车水泵、排气歧管两个细分行业市场规模将达到5000万人民币,公司若能将从目前的20%的市场份额逐步提升到35% ~ 40%,该公司的营业收入规模,到2010年将增加到2015年9.8亿元35亿元。我们估计国内汽车泵业出口比例在25%,已具有较强的国际竞争力,国内排气歧管的XiXiaXian 70%的工业生产。

募集资金将有助于公司做弥撒,预计将38.80元上市,价格也很公道。

公司提高为“新角色项目年产300万汽车水泵、300万排气歧管工程”和“新年产300万客车泵空行”,计划项目投资金额为3.8亿元,包括前期投资公司具有1.6亿元形式143万泵的容量和投入生产。我们期待将来三年复合增速将达到每股净收益33.2%,根据2010年PE估值0.97元40倍38.80元,预计上市公司的收购价格,合理的价格,32.98元的建议。